Протокол Hyperliquid та ADL: як ця децентралізована біржа переосмислює управління ризиками

Вступ до протоколу Hyperliquid та ADL

Протокол Hyperliquid — це децентралізована біржа деривативів нового покоління (DEX), побудована на власному блокчейні Layer-1. Завдяки високопродуктивній інфраструктурі HyperBFT, Hyperliquid забезпечує фіналізацію транзакцій за частки секунди та виняткову масштабованість. Однією з ключових особливостей протоколу є механізм Auto-Deleveraging (ADL) — потужний інструмент управління ризиками, розроблений для підтримки платоспроможності та запобігання виникненню боргів у періоди екстремальних ринкових умов. У цій статті ми розглянемо, як працює механізм ADL Hyperliquid, його роль в управлінні ризиками та як він порівнюється з централізованими біржами.

Що таке протокол Hyperliquid?

Hyperliquid — це децентралізована біржа, яка поєднує прозорість і децентралізацію блокчейн-технологій із торговими функціями інституційного рівня. На відміну від традиційних DEX, Hyperliquid працює на власному блокчейні Layer-1, забезпечуючи неперевершену продуктивність і масштабованість. Основні особливості протоколу включають:

• Інфраструктура HyperBFT: Механізм консенсусу, що забезпечує фіналізацію транзакцій за частки секунди, створюючи безперебійний торговий досвід.

• Повністю ончейн книга ордерів: Пропонує розширені торгові функції, такі як низький рівень прослизання, високе плече (до 50x) та складні типи ордерів.

• Громадське управління: Рішення щодо лістингу активів, розширення ринків та оновлення протоколу приймаються через Пропозиції щодо покращення Hyper (HIPs).

• Відмова від фінансування венчурним капіталом: Hyperliquid надає пріоритет спільній власності, узгоджуючи інтереси з користувачами та зміцнюючи довіру.

Розуміння механізму ADL Hyperliquid

Механізм Auto-Deleveraging (ADL) є наріжним каменем системи управління ризиками Hyperliquid. Він розроблений для захисту платформи від системних ризиків і забезпечення стабільності ринку в періоди екстремальної волатильності. Ось як це працює:

• Активація в екстремальних умовах: ADL активується лише в рідкісних, стресових ринкових сценаріях, коли традиційні процеси ліквідації не можуть покрити борги.

• Динамічний рейтинг позицій: Позиції ранжуються для потенційного зниження плеча на основі таких факторів, як нереалізований прибуток/збиток, плече та розмір позиції. Це мінімізує вплив на ринок.

• Прозорість: Усі події ліквідації та активації ADL повністю перевіряються ончейн, забезпечуючи рівень прозорості, якого часто бракує централізованим біржам.

Як ADL порівнюється з централізованими біржами?

Централізовані біржі зазвичай використовують непрозорі процеси ліквідації, залишаючи користувачів у невіданні щодо управління їхніми позиціями під час ринкових турбулентностей. Натомість механізм ADL Hyperliquid пропонує:

• Ончейн перевірюваність: Користувачі можуть самостійно перевіряти всі події ADL, що сприяє довірі та прозорості.

• Мінімізація частоти: Механізм ADL розроблений для активації якомога рідше, причому перша подія ADL із крос-маржею відбулася лише через понад два роки роботи.

• Підхід, орієнтований на спільноту: Пріоритет прозорості та справедливості гарантує, що користувачі не зазнають несправедливого впливу під час ринкових спадів.

Роль HLP Vault у стабільності ринку

HLP (Hyperliquidity Provider) Vault Hyperliquid є важливим компонентом його екосистеми, виконуючи роль постачальника ліквідності та резерву для ліквідацій. Основні аспекти HLP Vault включають:

• Надання ліквідності: Сховище фінансується депозитами користувачів, які використовуються для забезпечення ліквідності платформи.

• Розподіл доходів: Торгові комісії та доходи від ліквідацій перерозподіляються постачальникам ліквідності, створюючи модель маркетмейкінгу, орієнтовану на спільноту.

• Поглинання ризиків: У періоди екстремальних ринкових подій HLP Vault виступає резервом, поглинаючи ризики та запобігаючи системним збоям.

Модель управління Hyperliquid: децентралізація в дії

Управління в Hyperliquid децентралізоване через Пропозиції щодо покращення Hyper (HIPs). Ця модель надає спільноті можливість приймати ключові рішення, включаючи:

• Лістинг активів і розширення ринків.

• Оновлення протоколу та впровадження функцій.

• Налаштування торгових параметрів і політик управління ризиками.

Залучаючи спільноту до управління, Hyperliquid гарантує, що його розвиток відповідає потребам і інтересам користувачів.

Технічна архітектура: HyperBFT та HyperEVM

Технічна архітектура Hyperliquid є ключовим фактором його продуктивності та масштабованості. Платформа використовує систему з двома двигунами:

• HyperBFT: Високопродуктивний механізм консенсусу, що забезпечує фіналізацію транзакцій за частки секунди, дозволяючи безперебійно торгувати.

• HyperEVM: Шар сумісності, який дозволяє розробникам розгортати смарт-контракти на основі Ethereum на блокчейні Hyperliquid.

Ця архітектура забезпечує баланс між продуктивністю та відкритістю, роблячи Hyperliquid універсальною платформою як для трейдерів, так і для розробників.

Розширені торгові функції Hyperliquid

Hyperliquid пропонує низку розширених торгових функцій, які конкурують із функціями централізованих бірж, включаючи:

• Високе плече: Трейдери можуть використовувати плече до 50x, що дозволяє їм збільшувати свої позиції.

• Низький рівень прослизання: Повністю ончейн книга ордерів забезпечує мінімальне прослизання навіть під час торгівлі великими обсягами.

• Складні типи ордерів: Розширені типи ордерів надають трейдерам більше гнучкості та контролю над їхніми стратегіями.

Виклики та ризики в децентралізованій торгівлі деривативами

Хоча Hyperliquid пропонує численні переваги, децентралізована торгівля деривативами не позбавлена викликів. Основні ризики включають:

• Регуляторна невизначеність: Відсутність чітких регуляторних рамок для децентралізованих платформ створює потенційні виклики.

• Ринкова волатильність: Екстремальні ринкові умови можуть випробувати стійкість навіть найнадійніших механізмів управління ризиками.

• Освіта користувачів: Забезпечення розуміння користувачами складнощів торгівлі деривативами є важливим для широкого впровадження.

Унікальний підхід Hyperliquid до довіри спільноти

Однією з визначальних особливостей Hyperliquid є відмова від фінансування венчурним капіталом (VC). Надаючи пріоритет спільній власності, платформа узгоджує свої інтереси з інтересами користувачів. Такий підхід підвищує довіру та прозорість, виділяючи Hyperliquid серед централізованих бірж і інших DEX.

Висновок: переосмислення управління ризиками в DeFi

Протокол Hyperliquid та його інноваційний механізм ADL представляють значний крок уперед у децентралізованій торгівлі деривативами. Пріоритет прозорості, спільної власності та надійного управління ризиками дозволяє Hyperliquid встановлювати нові стандарти для DEX. У міру розвитку платформи вона готова відігравати провідну роль у формуванні майбутнього децентралізованих фінансів (DeFi).