Acabo de terminar de charlar con algunos peces gordos en el círculo, y todos están discutiendo lo mismo ... ¡La teoría de "un ciclo de cuatro años" está completamente obsoleta! Si todavía te aferras a hacerte rico, y todavía fantasees con "una probabilidad diez y cien veces mayor de acostarte y ganar en un mercado alcista", es posible que el mercado te haya abandonado por completo. ¿Por qué? Porque Smart Money ha descubierto un secreto desde hace mucho tiempo: las criptomonedas ya no son adecuadas para un conjunto de jugadas, sino que se están ejecutando 🧵 4 ciclos de juego completamente diferentes al mismo tiempo: El ritmo, la jugabilidad y la lógica de hacer dinero de cada ciclo de juego son completamente diferentes. - Súper ciclo de Bitcoin: Los inversores minoristas están fuera, y una década de alcistas lentos puede ser una conclusión inevitable ¿El "libro de jugadas" del ciclo tradicional de reducción a la mitad? ¡Es completamente ineficaz! BTC ha pasado de ser un "objetivo de especulación" a una "asignación institucional de activos", y el volumen de capital y la lógica de asignación de Wall Street, las empresas que cotizan en bolsa y los ETF no son en absoluto el juego de "cambio de toros y osos" de los inversores minoristas. ¿Cuáles son los cambios clave? Los chips minoristas se están entregando a gran escala, mientras que los fondos institucionales representados por MicroStrategy están entrando frenéticamente en el mercado. Esta reestructuración fundamental de la estructura de chips está redefiniendo el mecanismo de descubrimiento de precios y las características de volatilidad de BTC. ¿A qué se enfrentan los inversores minoristas? La doble compresión del "costo de tiempo" y el "costo de oportunidad". Las instituciones pueden permitirse un período de tenencia de 3 a 5 años para esperar a que se realice el valor a largo plazo de BTC, pero ¿qué pasa con los inversores minoristas? Obviamente, es imposible tener este tipo de paciencia y fortaleza financiera. En mi opinión, es probable que veamos un toro súper lento de BTC que dure más de una década. El rendimiento anualizado se mantiene estable en el rango del 20-30%, pero la volatilidad intradía se reduce significativamente y se parece más a una acción tecnológica de crecimiento sólido. ¿En cuanto a cuál será el límite de precio de BTC? Desde la perspectiva de los inversores minoristas ahora, es incluso difícil de predecir. - Ciclo de onda corta MEME Attention: Del paraíso de los barrios bajos al campo profesional de corte de puerros De hecho, la teoría del toro largo de MEME también es cierta, en el período de ventana de expresión narrativa técnica, la narrativa de MEME siempre cooperará con el ritmo de la emoción, el dinero y la atención para llenar el "vacío aburrido" del mercado. ¿Cuál es la esencia de MEME? Es el vehículo especulativo de la "gratificación instantánea". Sin libro blanco, sin validación técnica, sin hoja de ruta, solo un símbolo que hace sonreír o resonar a las personas. Desde la cultura del gato y el perro hasta el meme político, desde el empaquetado de conceptos de IA hasta la incubación de propiedad intelectual comunitaria, MEME se ha convertido en un conjunto completo de cadena industrial de "monetización emocional". Lamentablemente, la naturaleza "corta, plana y rápida" de MEME lo convierte en un barómetro del sentimiento del mercado y una reserva de fondos. Cuando los fondos son abundantes, MEME se convierte en el campo de pruebas preferido para el dinero caliente; Cuando el dinero escasea, MEME se convierte en el último refugio especulativo. Sin embargo, la realidad es cruel, y el mercado de los MEME está evolucionando de un "carnaval de base" a una "competición profesional". La dificultad para que el inversor minorista medio se beneficie de esta rotación de alta frecuencia está aumentando exponencialmente. Es posible que cada vez haya menos historias de adolescentes P sentados y lanzando leyendas, y la entrada de estudios, científicos y grandes hogares hará que este antiguo "paraíso de los barrios bajos" involucioso. ——El largo ciclo de la narrativa tecnológica da un salto hacia adelante: el valle de la muerte toca fondo, comenzando 10 veces en 3 años? ¿La narrativa técnica se ha ido? Inexistente. Las innovaciones con umbrales técnicos reales, como el escalado de capa 2, la tecnología ZK, la infraestructura de IA, etc., requieren de 2 a 3 años o incluso más para construirse antes de ver resultados reales. Dichos proyectos siguen el ciclo de exageración de Gartner, en lugar del ciclo de sentimiento de los mercados de capitales: existe una dislocación temporal fundamental entre los dos. La razón por la que la narrativa tecnológica es criticada por el mercado es que se sobrevalora cuando el proyecto aún está en la etapa de concepto, y luego se infravalora en el "valle de la muerte" cuando la tecnología realmente comienza a aterrizar. Esto determina que la liberación de valor de los proyectos tecnológicos presenta una característica de salto adelante no lineal. Para los inversores con paciencia y juicio técnico, desplegar proyectos tecnológicos verdaderamente valiosos en la etapa del "valle de la muerte" puede ser la mejor estrategia para alcanzar el alfa. Pero solo si se puede vivir con largos períodos de espera y molienda del mercado, así como con un cinismo potencial. ——Ciclo corto de innovación pequeños puntos calientes: período de ventana de 1 a 3 meses, elaborando la principal narrativa de la ola ascendente Antes de la formación de la narrativa técnica principal, varias narrativas pequeñas rotan rápidamente, de RWA a DePIN, de AI Agent a AI Infra (MCP+A2A), y cada pequeño punto caliente solo puede tener un período de ventana de 1 a 3 meses. Esta fragmentación narrativa y la rotación de alta frecuencia reflejan las limitaciones duales del mercado actual, la escasez de atención y la eficiencia de la búsqueda de rentas de capital. De hecho, no es difícil encontrar que el típico ciclo mininarrativo sigue un modelo de seis etapas: "prueba de concepto→ exploración de capital→ amplificación de la opinión pública→ entrada de FOMO→ sobregiro de valoración→ retiro de capital". ¿Quieres sacar provecho de este modelo? La clave es entrar desde la etapa de "prueba de concepto" hasta la etapa de "tentación de financiación" y salir en el pico de la "entrada FOMO". La competencia entre pequeñas narrativas es esencialmente un juego de suma cero de recursos atencionales. Pero hay una relevancia técnica y una progresión conceptual entre las narrativas. Por ejemplo, el protocolo Model Context Protocol (MCP) y el estándar de interacción de agente a agente (A2A) en AI Infra son en realidad la reconstrucción técnica subyacente de la narrativa del agente de IA. Si la narrativa de seguimiento puede continuar los antiguos puntos calientes, formar un vínculo de actualización sistemático y precipitar verdaderamente un circuito cerrado de valor sostenible en el proceso de vinculación. Es probable que nazca una meganarrativa con un importante nivel de repunte similar al DeFi Summer. A juzgar por el pequeño patrón narrativo existente, el nivel de infraestructura de IA es el que tiene más probabilidades de tomar la delantera para lograr un gran avance. Si las tecnologías subyacentes, como el protocolo MCP, el estándar de comunicación A2A, la potencia de computación distribuida, la inferencia y la red de datos, pueden integrarse orgánicamente, tienen el potencial de construir una súper narrativa similar a "AI Summer". Encima. En general, es importante reconocer la esencia de estos cuatro ciclos de juego paralelos para encontrar la estrategia adecuada en sus respectivos ritmos. No hace falta decir que una sola mentalidad de "ciclo de cuatro años" es completamente incapaz de mantenerse al día con la complejidad del mercado actual. Adaptarse a la nueva normalidad de "múltiples ciclos de juego en paralelo" puede ser la clave para obtener ganancias reales en este mercado alcista.