17 ч. назад
Бычий или медвежий, в какую сторону мы склоняемся, народ?
Вот куча графиков, показывающих оба случая.
Давайте погрузимся👇
Во-первых, 2 снижения ставок до конца года остаются заложенными с вероятностью более 95% (см. бирюзовый квадрат)
Кривые доходности перестали быть инвертированными и начинают расти.
Разница между 10-летними и 3-месячными облигациями, а также между 10-летними и 2-летними облигациями продолжает увеличиваться, что может привести к лучшим показателям в отчетах о доходах банков в будущем, что может помочь всему рынку.
(Мы подробнее рассмотрим текущее стрессовое состояние резервов банков в разделе о медвежьем рынке)
Волатильность на рынке облигаций остается на исторически низком уровне
Историческая медиана составляет 93.8, в то время как мы по-прежнему значительно ниже, на уровне 79.9.
Почему волатильность на рынке облигаций может возрасти?
Одной из причин может быть эскалация торговой войны. Но насколько вероятна эскалация?
Согласно ставкам на Polymarket, такая эскалация сейчас не кажется вероятной!
Структурно, операционная прибыль на акцию S&P 500 продолжает расти, при этом аналитики прогнозируют дальнейший рост прибыли до 2026 года (см. ниже).
И да, это график, который связан с разговорами о пузыре ИИ!
Доля высоких технологий в капитальных расходах в номинальном ВВП, похоже, готова к новому росту, что должно поддержать расходы и ликвидность!
Последнее, но не менее важное, индекс Russell 2000 только что достиг нового исторического максимума.
По сравнению с Nasdaq, акции малой капитализации вышли из трехлетнего нисходящего тренда и, похоже, действительно удерживают этот прорыв.
Итак, испытывают ли акции малой капитализации просто бум перед значительным падением?
Теперь давайте изложим некоторые медвежьи выводы/графики👇
Утилиты лидируют по производительности с начала года!
Это часто указывает на медвежий рынок или поздний цикл, если только ралли не вызвано падением процентных ставок, а не избеганием рисков...
Но что, если дела действительно идут плохо, пока мы говорим?
Финансовое давление растет и проявляется в ставках финансирования. SOFR выше IORB, что указывает на проблему с ликвидностью…
Резервы банков становятся все более дефицитными, что заставляет банки метаться в поисках их.
Почему именно сейчас?
Что ж, текущая приостановка работы правительства не помогает. На самом деле, приостановка работы правительства создает дополнительные дисинфляционные силы под капотом, так как сейчас расходы достигают экономики.
Учитывая, что фискальная поддержка сейчас довольно значительна, это негативно сказывается на ликвидности!
И похоже, что это может продолжаться до середины ноября (см. шансы на Polymarket), что только усугубит ситуацию.
И да, мы можем видеть, что региональные банки падают, что указывает на то, что стресс резервов банков реален.
Может ли это действительно заставить ФРС действовать?
На самом деле, кредитные спреды начали расти, что никогда не является хорошим знаком!
А что если они будут расти еще больше?
И последнее, но не менее важное, вот график для всех биткойнеров:
никогда не было "другой волны" после продолжительного периода, когда общее количество BTC, находящихся в убытке у долгосрочных держателей, было равно нулю.
Спасибо @JustDeauIt за то, что указал на это!
2,05 тыс.
0
Содержание этой страницы предоставляется третьими сторонами. OKX не является автором цитируемых статей и не имеет на них авторских прав, если не указано иное. Материалы предоставляются исключительно в информационных целях и не отражают мнения OKX. Материалы не являются инвестиционным советом и призывом к покупке или продаже цифровых активов. Раздел использует ИИ для создания обзоров и кратких содержаний предоставленных материалов. Обратите внимание, что информация, сгенерированная ИИ, может быть неточной и непоследовательной. Для получения полной информации изучите соответствующую оригинальную статью. OKX не несет ответственности за материалы, содержащиеся на сторонних сайтах. Цифровые активы, в том числе стейблкоины и NFT, подвержены высокому риску, а их стоимость может сильно колебаться. Перед торговлей и покупкой цифровых активов оцените ваше финансовое состояние и принимайте только взвешенные решения.