KAIO Research @KAIO_xyz（之前的Libre Capital）是一个专为机构设计的RWA（真实世界资产）代币化的主权型应用链协议，计划于2025年7月从Libre Capital转型，旨在提供受监管资产的链上基础设施。它成功吸引了由野村的Laser Digital主导的1100万美元种子轮融资，并在将黑石（BlackRock）、Brevan Howard、汉密尔顿·莱恩（Hamilton Lane）等全球资产管理公司的资金链上化方面获得了机构的信任。 该协议的基本结构围绕“监管友好的多链基础设施”进行设计。KAIO在基于Polygon CDK的主权型Layer 1链上运行，强制执行所有KYC/AML认证程序和合格投资者要求。它采用基于RISC Zero的zkVM，在不暴露个人信息的情况下满足监管机构的认证要求，并通过Chainlink的PoR和NAVLink预言机实时验证链外资产的实际净资产价值（NAV）。此外，通过整合LayerZero和CCIP，KAIO在120多条链之间保持单一流通量，并在Hedera网络上实现每秒处理超过10,000笔交易和低至$0.0001的费用，从而自动化订阅和赎回。 KAIO的代币化模型基于基金单位结构。黑石的货币市场基金（MMF）“ICS USD Liquidity”、Brevan Howard的全球宏观基金、汉密尔顿·莱恩的私募信贷基金、Laser Digital的比特币收益基金等都是代表性案例，所有这些都以1:1的比例映射为链上代币。然而，在宣布的2亿美元的整体代币化规模中，实际链上TVL仅为4200万美元，表明相当一部分资产可能仍处于链外托管状态或已被赎回。投资者需满足至少1万美元的入场资格，并经过严格的KYC程序，通常通过新加坡法人和开曼结构进行发行。 从技术上讲，KAIO展现出“RWA 2.0基础设施”的成熟度，但实际市场反应却微乎其微。由于无法进行零售参与，交易量几乎为零，链上活动主要停留在机构间的试点运营。内容策略也主要围绕机构宣传，黑石、Hedera、Aave Horizon等合作伙伴关系的新闻稿占据了大部分。针对普通投资者或开发者的社区项目、AMA、网络研讨会或基于SDK的生态激励尚未得到确认。结果，KAIO在技术上虽然精致，但市场曝光度和社区传播力极低。 在竞争格局中，KAIO与Centrifuge或Maple Finance等通用RWA或贷款中心协议不同，强调“基于基金单位的监管型资产代币化”作为其差异化点。此外，它不依赖单一链，而是通过多链管理流通，并在协议层面整合了预言机、合规性、订阅和赎回程序。然而，在TVL、交易量、活跃钱包数量等实际指标上，KAIO落后于竞争对手，尤其是与Centrifuge的11亿美元和Maple的40亿美元AUM相比，4200万美元的规模显示出其尚未经过实质性市场验证。 总之，KAIO是一个旨在安全地在区块链上发行和管理受监管机构资产的基础设施项目，具备结构性完整性和制度性连接。然而，在实际流动性获取、用户活动、交易所整合等核心运营指标上，KAIO仍停留在初期实验项目阶段。短期内需要确保流动性和提高透明度，中长期则需制定向机构合作伙伴外部扩展的战略，并结合社区和教育型内容，以共同建立市场认知和信任。KAIO的潜力显而易见，但目前仅凭技术创新和制度信任尚无法在市场上发挥足够的影响力，被评估为处于“安静基础设施”阶段。 在链上转型机构资金。