Comme on dit, en période de marché baissier, on garde des U, et en période de marché haussier, on garde des pièces. Récemment, le marché a connu un repli, les fonds se sont d'abord dirigés vers les stablecoins, puis ont commencé à chercher des actifs "offensifs" liés aux stablecoins de premier plan. Dans l'écosystème d'Ethena, cette entrée offensive est Terminal Finance @Terminal_fi, un DEX et une infrastructure de rendement incubés par Ethena. L'attention et la liquidité générées par le haut APR de l'USDe se dirigent vers Terminal, et la force du $ENA est également alimentée par la demande de transactions et de trésorerie au sein de l'écosystème. 🎯 Sources de rendement Les rendements de l'USDe proviennent de la combinaison "prendre de l'ETH pour gagner des intérêts + vendre à découvert pour couvrir", formant un écart de taux relativement stable. Pour Terminal, la clé est : 1️⃣ Transactions : Plus les paires de transactions liées à l'USDe sont actives, plus la liquidité et les revenus de frais du DEX sont considérables. 2️⃣ Trésorerie : Plus de personnes utilisent l'USDe pour des positions stratégiques, plus la capacité du Vault et les taux augmentent rapidement. 3️⃣ Interconnexion de l'écosystème : Lorsque des fonds supplémentaires en USDe entrent, les infrastructures sous-jacentes qui soutiennent les transactions et les stratégies en bénéficient directement. Pour être clair : l'USDe "apporte de l'eau", Terminal "boit de l'eau". Tant que le niveau d'eau monte, le volume de transactions, les revenus de frais et le TVL de Terminal ont plus de chances d'augmenter simultanément. 💰 Données clés La trésorerie de Terminal a atteint un état de pleine capacité, avec un TVL dépassant 300 millions de dollars, ce qui en fait l'un des protocoles les plus importants de l'écosystème d'Ethena. L'offre totale d'USDe et le TVL de l'écosystème continuent d'augmenter, fournissant un "fonds de base" continu pour la profondeur des transactions et la capacité stratégique de Terminal. Comparé à la simple détention de pièces, Terminal offre des rendements plus directs : les transactions liées à l'USDe, le market making et les positions stratégiques amplifient les dividendes de liquidité. 🔄 Rotation du marché Dans l'environnement actuel du marché, le $ENA est devenu l'un des 100 premiers sur CoinMarketCap. Cela montre que les investisseurs commencent à reconnaître la véritable valeur des stablecoins générateurs de rendement. Si vous recherchez des opportunités beta dans l'écosystème d'Ethena, @Terminal_fi mérite d'être surveillé. En tant que protocole avec le plus grand TVL de l'écosystème, il bénéficie directement de la croissance de l'USDe. ⚡️ Comment participer Observation : Suivez d'abord la profondeur et les taux des paires de transactions liées à l'USDe pour confirmer si l'activité se maintient. Trésorerie : Surveillez la capacité et la courbe de rendement des différentes trésoreries de Terminal, cherchez des opportunités lors de la pleine capacité ou de l'expansion. Risques : La stratégie dépend toujours de la couverture et de l'efficacité des fonds, il faut être attentif aux fluctuations extrêmes, aux taux de fonds et aux risques de contrepartie des contrats. Lorsque le protocole principal Ethena performe bien, la résilience des infrastructures de l'écosystème est généralement plus grande, et Terminal, en tant que DEX de projet écosystémique, est souvent le premier endroit où les fonds supplémentaires arrivent. ————————————————————————— En période de turbulence, l'USDe résout le "stabilité", Terminal offre "l'attaque". Lorsque les fonds traditionnels commencent à entrer dans des outils de rendement natifs de la cryptographie, les infrastructures sous-jacentes capables de soutenir directement les transactions, le market making et les besoins stratégiques seront davantage valorisées. C'est précisément la fenêtre d'opportunité de @Terminal_fi. Conservez une sensibilité aux augmentations d'USDe, combinée aux variations de capacité et de taux de Terminal, cela permet souvent de participer plus tôt.