Hloubková výzkumná zpráva protokolu Hylo TL; DR @hylo_so Hylo je nativní protokol DeFi spuštěný na Solaně v srpnu 2025 se zaměřením na hyUSD, decentralizovaný stablecoin krytý likvidními sázkovými tokeny (LST), a pákový token SOL xSOL, jehož likvidaci je možné bez rizika. K 16. říjnu 2025 dosáhl protokol TVL 81,34 milionu USD, nabídka hyUSD byla 23,48 milionu USD a roční tržby činily 4,15 milionu USD. Mezi klíčové výhody patří poměr přezajištění 216,59 %, APY až 20,81 % na výnosech ze sázek sHYUSD a odolný výkon s nulovými likvidacemi během krachu trhu 11. října. Protokol si zajistil financování ve výši 1,75 milionu dolarů a je podporován špičkovými VC, jako jsou Robot Ventures, Solana Ventures a další. Základní analýza Mechanismus protokolu a produkt Hylo využívá architekturu se dvěma tokeny, která zajišťuje navázání hyUSD na 1 $ prostřednictvím invariantní rovnice: kolaterál TVL = nabídka hyUSD × 1 $ + nabídka xSOL × cena xSOL. Všechny kolísání cen SOL se přenáší na držitele xSOL, což chrání stabilitu hyUSD. Složení kolaterálu: 100 % se skládá z LST, dominuje JitoSOL (asi 70 %), mSOL (20 %) a bSOL (10 %). Při současném poměru zajištění 216,59 % by byl zapotřebí 30,7% pokles SOL, aby se spustil 150% vzorec úpravy poplatků. Rámec řízení rizik Protokol přijímá tři úrovně řízení rizik: 1. Normální režim (>150 % CR): Běžné poplatky a funkce 2. Režim úpravy nákladů (130-150 % CR): dynamická úprava rebalancování nákladových pobídek 3. Režim aktivace stabilního bazénu (<130 % CR): Část sHYUSD převedená na xSOL získá 140 % CR Analýza VaR založená na datech z let 2020–2024 ukazuje 99,9% VaR -32,95 % na 1. a upravenou VaR na -56,82 % na 31. prosince, což potvrzuje racionalitu současného návrhu prahové hodnoty. On-chain analytika Trend růstu TVL TVL protokolu se zvýšil z 8,97 milionu USD v srpnu na 81,34 milionu USD nyní, s měsíčním tempem růstu více než 140 %. Struktura příjmů a výdajů Příjmy z protokolu pocházejí především z výnosu LST a poplatků za ražbu/zpětný odkup, přičemž roční tržby činí 4,15 milionu USD. Metriky přijetí uživateli 1. Celkový počet uživatelů: Přibližně 7 000 (v rané verzi beta) 2. držitelé hyUSD: 4 625 (týdenní nárůst o 5 %) 3. Aktivní uživatelé denně: Přibližně 123 obchodníků Průměrný uživatel TVL: Přibližně 11 600 $ (81,34 milionu TVL / 7 000 uživatelů) Technická analýza a konkurenční postavení Technická architektura Na základě vysokého TPS Solana (kolem 5000) dosahuje Hylo úprav NAV v reálném čase a obchodování s nulovým skluzem. Základní chytrý kontrakt je vyvinut pomocí jazyka Rust rámce Anchor a cena SOL/USD je získávána prostřednictvím orákula Pyth a Sanctum poskytuje skutečné ceny pro LST. Analýza konkurenčních výhod Podíl na trhu: Přibližně 1 % u stablecoinů Solana, ale 10 %+ u výnosů LSDfi. Zázemí týmu a financování Informace o týmu Tým je malý (3 hlavní členové, rozšiřují se) a skládá se především z veteránů ekosystému Solana. Tým si udržuje relativně nízký profil, což je u raných projektů Solana DeFi běžné. Na podporu expanze jsou přijímáni vývojáři hry Rust/Solana. Podrobnosti o financování Investoři se zaměřují především na ekosystém Solana, přičemž zapojení společností Robot Ventures a Solana Ventures naznačuje silnou podporu. závěr Protokol Hylo, jako inovativní primitiv DeFi na Solaně, řeší klíčové bolestivé body tradičního DeFi prostřednictvím stablecoinů podporovaných LST a mechanismů pákového efektu bez likvidace. Protokol dosáhl významného růstu (1000%+ růst TVL) a výkonnost tržeb v krátkodobém horizontu, zejména jeho odolnost v zátěžových testech trhu je pozoruhodná. Nejdůležitější investiční události: Inovativní mechanismus pákového efektu bez likvidace, dobré ověření trhu Silná finanční výkonnost a růst uživatelů Špičková podpora VC a integrace ekosystému Solana Nadcházející spuštění tokenu a správy Rizikové faktory: Protokol v rané fázi, který neprošel testováním celého cyklu medvědího trhu Riziko koncentrace LST (JitoSOL dominantní) Relativně malá uživatelská základna a velikost týmu Na základě současných dat a výkonnosti trhu vykazuje Hylo silný potenciál jako infrastruktura DeFi společnosti Solana, vhodná pro investory tolerantní k riziku, kteří zvažují brzké vybudování ekosystému a potenciální příležitosti k výsadku.