Raport de cercetare aprofundată al protocolului Hylo TL; DR @hylo_so Hylo este un protocol DeFi nativ lansat pe Solana în august 2025, concentrându-se pe hyUSD, o monedă stabilă descentralizată susținută de jetoane de miză lichidă (LST) și tokenul SOL cu efect de levier xSOL, care este fără riscuri de lichidat. Începând cu 16 octombrie 2025, protocolul TVL a ajuns la 81,34 milioane USD, oferta hyUSD a fost de 23,48 milioane USD, iar veniturile anualizate au fost de 4,15 milioane USD. Avantajele cheie includ o rată de supracolateralizare de 216,59%, un APY de până la 20,81% pentru randamentele staking-ului sHYUSD și o performanță rezistentă cu zero lichidări în timpul prăbușirii pieței din 11 octombrie. Protocolul a asigurat o finanțare de 1,75 milioane de dolari și este susținut de VC-uri de top, cum ar fi Robot Ventures, Solana Ventures și multe altele. Analiza de bază Mecanismul de protocol și produsul Hylo folosește o arhitectură dual-token care asigură fixarea de 1 USD a hyUSD printr-o ecuație invariantă: TVL colateral = oferta hyUSD × 1 USD + oferta xSOL × prețul xSOL. Toate fluctuațiile de preț SOL sunt transferate către deținătorii xSOL, protejând stabilitatea hyUSD. Compoziția colaterală: 100% compusă din LST, dominată de JitoSOL (aproximativ 70%), mSOL (20%) și bSOL (10%). Cu o rată de garanție actuală de 216,59%, ar fi nevoie de o scădere de 30,7% a SOL pentru a declanșa un model de ajustare a comisioanelor de 150%. Cadrul de gestionare a riscurilor Protocolul adoptă trei niveluri de gestionare a riscurilor: 1. Mod normal (>150% CR): Taxe și caracteristici normale 2. Modul de ajustare a costurilor (130-150% CR): ajustează dinamic reechilibrarea stimulentelor de cost 3. Mod stabil de activare a piscinei (<130% CR): O parte din sHYUSD convertită în xSOL recuperează 140% CR Analiza VaR bazată pe date din 2020-2024 arată un VaR de 99,9% de -32,95% pe 1 și un VaR ajustat de -56,82% pe 31, validând raționalitatea designului actual al pragului. Analiză on-chain Tendința de creștere a TVL TVL-ul protocolului a crescut de la 8,97 milioane de dolari în august la 81,34 milioane de dolari acum, cu o rată lunară de creștere de peste 140%. Structura veniturilor și cheltuielilor Veniturile din protocol provin în principal din randamentul LST și comisioanele de emitere/răscumpărare, cu venituri anualizate de 4,15 milioane USD. Valorile de adoptare de către utilizatori 1. Total utilizatori: Aproximativ 7.000 (în versiunea beta timpurie) 2. deținători de hyUSD: 4.625 (creștere săptămânală de 5%) 3. Utilizatori activi zilnici: Aproximativ 123 de comercianți TVL mediu al utilizatorului: Aproximativ 11.600 USD (81,34 milioane USD/7.000 de utilizatori) Analiza tehnică și poziționarea competitivă Arhitectura tehnică Pe baza TPS-ului ridicat al Solana (în jur de 5000), Hylo realizează ajustări ale NAV în timp real și tranzacționare zero-slippage. Contractul inteligent de bază este dezvoltat folosind limbajul Rust al cadrului Anchor, iar prețul SOL/USD este obținut prin oracolul Pyth, iar Sanctum oferă prețuri reale pentru LST. Analiza avantajului competitiv Cota de piață: Aproximativ 1% în monedele stabile Solana, dar 10%+ în spațiul de randament LSDfi. Istoricul echipei și finanțarea Informații despre echipă Echipa este mică (3 membri de bază, în expansiune) și este formată în principal din veterani ai ecosistemului Solana. Echipa menține un profil relativ scăzut, ceea ce este obișnuit în primele proiecte Solana DeFi. Dezvoltatorii Rust/Solana sunt recrutați pentru a sprijini expansiunea. Detalii de finanțare Investitorii se concentrează în primul rând pe ecosistemul Solana, implicarea Robot Ventures și Solana Ventures indicând un sprijin puternic. concluzie Hylo Protocol, ca o primitivă inovatoare DeFi pe Solana, abordează punctele cheie ale DeFi tradițional prin monede stabile susținute de LST și mecanisme de levier fără lichidare. Protocolul a obținut o creștere semnificativă (creștere 1000%+ TVL) și performanța veniturilor pe termen scurt, în special rezistența sa la testele de stres de piață este demnă de remarcat. Repere ale investițiilor: Mecanism inovator de levier fără lichidare, bună verificare a pieței Performanță financiară puternică și creștere a utilizatorilor Suport VC de top și integrare în ecosistemul Solana Lansarea viitoare a tokenurilor și lansarea guvernanței Factori de risc: Protocol în stadiu incipient care nu a fost supus testării complete a ciclului bear market Risc de concentrație LST (JitoSOL dominant) Bază de utilizatori relativ mică și dimensiune a echipei Pe baza datelor actuale și a performanței pieței, Hylo prezintă un potențial puternic ca infrastructură DeFi a Solana, potrivită pentru investitorii toleranți la risc care iau în considerare construcția timpurie a ecosistemului și potențialele oportunități de lansare aeriană.