Informe de investigación en profundidad del protocolo Hylo TL; DR @hylo_so Hylo es un protocolo nativo de DeFi lanzado en Solana en agosto de 2025, que se centra en hyUSD, una stablecoin descentralizada respaldada por tokens de staking líquido (LST), y el token SOL apalancado xSOL, que no tiene riesgo de liquidar. Al 16 de octubre de 2025, el TVL del protocolo alcanzó los 81,34 millones de dólares, el suministro de hyUSD fue de 23,48 millones de dólares y los ingresos anualizados fueron de 4,15 millones de dólares. Las ventajas clave incluyen un índice de sobregarantía del 216,59%, un APY de hasta el 20,81% en los rendimientos de participación de sHYUSD y un desempeño resistente con cero liquidaciones durante la caída del mercado el 11 de octubre. El protocolo ha asegurado $ 1.75 millones en fondos y está respaldado por los principales VC como Robot Ventures, Solana Ventures y más. Análisis de núcleos Mecanismo de protocolo y producto Hylo emplea una arquitectura de doble token que garantiza la paridad de $ 1 de hyUSD a través de una ecuación invariante: TVL colateral = suministro de hyUSD × $ 1 + suministro de xSOL × precio de xSOL. Todas las fluctuaciones de precios de SOL se transfieren a los titulares de xSOL, protegiendo la estabilidad de hyUSD. Composición colateral: 100% compuesta por LST, dominada por JitoSOL (alrededor del 70%), mSOL (20%) y bSOL (10%). Con un índice de garantía actual del 216,59%, se necesitaría una caída del 30,7% en SOL para desencadenar un patrón de ajuste de tarifas del 150%. Marco de gestión de riesgos El protocolo adopta tres capas de gestión de riesgos: 1. Modo normal (>150% CR): Tarifas y características normales 2. Modo de ajuste de costos (130-150% CR): ajuste dinámicamente el reequilibrio de incentivos de costos 3. Modo de activación de pool estable (<130% CR): Parte de sHYUSD convertido a xSOL recupera 140% CR El análisis del VaR basado en datos de 2020-2024 muestra un VaR del 99,9% del -32,95% el día 1 y un VaR ajustado del -56,82% el día 31, validando la racionalidad del diseño del umbral actual. Análisis en cadena Tendencia de crecimiento de TVL El TVL del protocolo aumentó de 8,97 millones de dólares en agosto a 81,34 millones de dólares ahora, con una tasa de crecimiento mensual de más del 140%. Estructura de ingresos y gastos Los ingresos del protocolo provienen principalmente del rendimiento de LST y las tarifas de acuñación / reembolso, con ingresos anualizados de $ 4.15 millones. Métricas de adopción de usuarios 1. Total de usuarios: Aproximadamente 7.000 (en versión beta temprana) 2. Titulares de hyUSD: 4,625 (aumento semanal del 5%) 3. Usuarios activos diarios: Aproximadamente 123 traders TVL promedio de los usuarios: Aproximadamente $11,600 ($81.34 millones de TVL/7,000 usuarios) Análisis técnico y posicionamiento competitivo Arquitectura técnica Basado en el alto TPS de Solana (alrededor de 5000), Hylo logra ajustes de NAV en tiempo real y operaciones de deslizamiento cero. El contrato inteligente central se desarrolla utilizando el lenguaje Rust del marco Anchor, y el precio SOL/USD se obtiene a través del oráculo Pyth, y Sanctum proporciona precios reales para LST. Análisis de la ventaja competitiva Cuota de mercado: Aproximadamente el 1% en las stablecoins de Solana, pero el 10%+ en el espacio de rendimiento de LSDfi. Antecedentes del equipo y financiamiento Información del equipo El equipo es pequeño (3 miembros principales, en expansión) y está formado principalmente por veteranos del ecosistema Solana. El equipo mantiene un perfil relativamente bajo, lo cual es común en los primeros proyectos DeFi de Solana. Los desarrolladores de Rust/Solana están siendo reclutados para apoyar la expansión. Detalles de financiación Los inversores se centran principalmente en el ecosistema de Solana, y la participación de Robot Ventures y Solana Ventures indica un fuerte apoyo. conclusión Hylo Protocol, como una innovadora primitiva de DeFi en Solana, aborda los puntos débiles clave de DeFi tradicional a través de monedas estables respaldadas por LST y mecanismos de apalancamiento sin liquidación. El protocolo ha logrado un crecimiento significativo (1000% + crecimiento de TVL) y el rendimiento de los ingresos a corto plazo, especialmente su resistencia en las pruebas de estrés del mercado es digna de mención. Aspectos destacados de la inversión: Innovador mecanismo de apalancamiento sin liquidación, buena verificación del mercado Sólido desempeño financiero y crecimiento de usuarios Mejor soporte de capital de riesgo e integración del ecosistema Solana Próximo lanzamiento de tokens y lanzamiento de gobernanza Factores de riesgo: Protocolo en etapa inicial que no se ha sometido a pruebas completas del ciclo del mercado bajista Riesgo de concentración de LST (JitoSOL dominante) Base de usuarios y tamaño de equipo relativamente pequeños Según los datos actuales y el desempeño del mercado, Hylo muestra un gran potencial como infraestructura DeFi de Solana, adecuada para inversores tolerantes al riesgo que consideran la construcción temprana del ecosistema y las posibles oportunidades de lanzamiento aéreo.