Laporan penelitian mendalam protokol Hylo TL; DR @hylo_so Hylo adalah protokol DeFi asli yang diluncurkan di Solana pada Agustus 2025, dengan fokus pada hyUSD, stablecoin terdesentralisasi yang didukung oleh token staking likuid (LST), dan token SOL xSOL dengan leverage, yang bebas risiko untuk dilikuidasi. Pada 16 Oktober 2025, protokol TVL mencapai $81,34 juta, pasokan hyUSD adalah $23,48 juta, dan pendapatan tahunan adalah $4,15 juta. Keuntungan utama termasuk rasio overcollateralization sebesar 216,59%, APY hingga 20,81% pada imbal hasil staking sHYUSD, dan kinerja yang tangguh dengan nol likuidasi selama kehancuran pasar pada 11 Oktober. Protokol ini telah mengamankan pendanaan $1,75 juta dan didukung oleh VC teratas seperti Robot Ventures, Solana Ventures, dan banyak lagi. Analisis inti Mekanisme protokol dan produk Hylo menggunakan arsitektur dual-token yang memastikan patokan $1 hyUSD melalui persamaan invarian: TVL jaminan = pasokan hyUSD × $1 + pasokan xSOL × harga xSOL. Semua fluktuasi harga SOL ditransfer ke pemegang xSOL, melindungi stabilitas hyUSD. Komposisi agunan: 100% terdiri dari LST, didominasi oleh JitoSOL (sekitar 70%), mSOL (20%) dan bSOL (10%). Dengan rasio agunan saat ini sebesar 216,59%, dibutuhkan penurunan 30,7% dalam SOL untuk memicu pola penyesuaian biaya 150%. Kerangka kerja manajemen risiko Protokol ini mengadopsi tiga lapisan manajemen risiko: 1. Mode Normal (>150% CR): Biaya dan fitur normal 2. Mode penyesuaian biaya (130-150% CR): secara dinamis menyesuaikan penyeimbangan ulang insentif biaya 3. Mode Aktivasi Kolam Stabil (<130% CR): Bagian dari sHYUSD yang dikonversi ke xSOL memulihkan 140% CR Analisis VaR berdasarkan data dari 2020-2024 menunjukkan VaR 99,9% sebesar -32,95% pada tanggal 1 dan VaR yang disesuaikan sebesar -56,82% pada tanggal 31, memvalidasi rasionalitas desain ambang batas saat ini. Analitik on-chain Tren pertumbuhan TVL TVL protokol meningkat dari $8,97 juta pada bulan Agustus menjadi $81,34 juta sekarang, dengan tingkat pertumbuhan bulanan lebih dari 140%. Struktur pendapatan dan pengeluaran Pendapatan protokol terutama berasal dari hasil LST dan biaya pencetakan/penebusan, dengan pendapatan tahunan sebesar $4,15 juta. Metrik adopsi pengguna 1. Total pengguna: Sekitar 7.000 (dalam beta awal) 2. pemegang hyUSD: 4.625 (peningkatan mingguan 5%) 3. Pengguna Aktif Harian: Sekitar 123 pedagang TVL pengguna rata-rata: Sekitar $11,600 ($81.34 juta TVL/7,000 pengguna) Analisis teknis dan pemosisian kompetitif Arsitektur teknis Berdasarkan TPS tinggi Solana (sekitar 5000), Hylo mencapai penyesuaian NAB real-time dan perdagangan nol-slippage. Kontrak pintar inti dikembangkan menggunakan bahasa Rust dari kerangka kerja Anchor, dan harga SOL/USD diperoleh melalui oracle Pyth, dan Sanctum memberikan harga nyata untuk LST. Analisis keunggulan kompetitif Pangsa pasar: Sekitar 1% di stablecoin Solana, tetapi 10%+ di ruang hasil LSDfi. Latar Belakang Tim & Pembiayaan Informasi tim Tim ini kecil (3 anggota inti, berkembang) dan terutama terdiri dari veteran ekosistem Solana. Tim mempertahankan profil yang relatif rendah, yang umum terjadi di proyek Solana DeFi awal. Pengembang Rust/Solana sedang direkrut untuk mendukung ekspansi. Detail pembiayaan Investor terutama berfokus pada ekosistem Solana, dengan keterlibatan Robot Ventures dan Solana Ventures menunjukkan dukungan yang kuat. kesimpulan Hylo Protocol, sebagai primitif DeFi inovatif di Solana, mengatasi masalah utama DeFi tradisional melalui stablecoin yang didukung LST dan mekanisme leverage bebas likuidasi. Protokol ini telah mencapai pertumbuhan yang signifikan (pertumbuhan 1000%+ TVL) dan kinerja pendapatan dalam jangka pendek, terutama ketahanannya dalam uji stres pasar patut diperhatikan. Sorotan Investasi: Mekanisme leverage bebas likuidasi yang inovatif, verifikasi pasar yang baik Kinerja keuangan yang kuat dan pertumbuhan pengguna Dukungan VC teratas dan integrasi ekosistem Solana Peluncuran token dan peluncuran tata kelola yang akan datang Faktor risiko: Protokol tahap awal yang belum menjalani pengujian siklus bear market penuh Risiko konsentrasi LST (dominan JitoSOL) Basis pengguna dan ukuran tim yang relatif kecil Berdasarkan data dan kinerja pasar saat ini, Hylo menunjukkan potensi yang kuat sebagai infrastruktur DeFi Solana, cocok untuk investor yang toleran risiko yang mempertimbangkan pembangunan ekosistem awal dan peluang airdrop potensial.