KAIO Research @KAIO_xyz (anteriormente Libre Capital) é um protocolo de appchain soberano para a tokenização de RWA (Real World Asset) exclusivo para instituições, que mudará de marca em julho de 2025, apresentando uma infraestrutura on-chain para ativos regulamentados. Captou uma rodada de seed de 11 milhões de dólares liderada pela Nomura's Laser Digital, e obteve a confiança institucional ao tokenizar fundos de gestoras globais como BlackRock, Brevan Howard e Hamilton Lane. A estrutura básica do protocolo é projetada em torno de uma "infraestrutura multi-chain amigável à regulamentação". KAIO opera sobre uma cadeia Layer 1 soberana baseada no Polygon CDK, e impõe todos os procedimentos de certificação KYC/AML e requisitos de investidores qualificados a nível de protocolo. Utiliza um zkVM baseado em RISC Zero, que atende aos requisitos de certificação das autoridades regulatórias sem expor dados pessoais, e valida em tempo real o valor líquido dos ativos (NAV) off-chain através do oracle PoR e NAVLink da Chainlink. Além disso, integra LayerZero e CCIP para manter a liquidez entre mais de 120 cadeias de forma unificada, e no network Hedera, automatiza subscrições e resgates com mais de 10.000 transações por segundo e taxas baixas (cerca de $0.0001). O modelo de tokenização da KAIO é baseado em uma estrutura de unidade de fundo. Exemplos incluem o fundo de mercado monetário (MMF) da BlackRock, 'ICS USD Liquidity', o fundo macro global da Brevan Howard, o fundo de crédito privado da Hamilton Lane, e o fundo de rendimento em Bitcoin da Laser Digital, todos mapeados 1:1 para tokens on-chain. No entanto, dos 200 milhões de dólares anunciados como total tokenizado, apenas 42 milhões de dólares são realmente TVL on-chain, sugerindo que uma parte significativa permanece em custódia off-chain ou é de ativos resgatados. Os investidores devem ter um mínimo de 10 mil dólares de qualificação de entrada e passar por rigorosos procedimentos KYC, geralmente emitidos através de entidades em Singapura e estruturas nas Ilhas Cayman. Embora tecnicamente mostre um nível de sofisticação que poderia ser classificado como "infraestrutura RWA 2.0", a resposta do mercado real é mínima. Devido à estrutura que impossibilita a participação de varejo, o volume de transações é inexistente, e as atividades on-chain se limitam principalmente a operações piloto entre instituições. A estratégia de conteúdo também é predominantemente voltada para a promoção institucional, com a maioria dos comunicados de imprensa centrados em parcerias com BlackRock, Hedera e Aave Horizon. Não foram identificados programas comunitários, AMAs, webinars ou incentivos de ecossistema baseados em SDK para investidores ou desenvolvedores comuns. Como resultado, embora a KAIO seja tecnicamente sofisticada, sua exposição ao mercado e capacidade de expansão da comunidade são extremamente baixas. No contexto competitivo, a KAIO se diferencia de protocolos de RWA ou de empréstimos de uso geral, como Centrifuge ou Maple, ao focar na "tokenização de ativos regulamentados em unidades de fundo" como seu ponto de diferenciação. Além disso, não depende de uma única cadeia, gerenciando a distribuição de forma multi-chain, e integrou oracle, compliance, e procedimentos de subscrição e resgate a nível de protocolo. No entanto, em métricas reais como TVL, volume de transações e número de carteiras ativas, está atrás de seus concorrentes, especialmente quando comparada aos 1,1 bilhões de dólares da Centrifuge e 4 bilhões de dólares da Maple, mostrando que não houve validação de mercado substancial. Em resumo, a KAIO é um projeto que possui tanto a completude estrutural quanto a conexão com o sistema regulatório, destinado a emitir e gerenciar ativos institucionais regulamentados de forma segura na blockchain. No entanto, em termos de captação de liquidez real, atividade do usuário e integração com exchanges, permanece em um estágio experimental inicial. A curto prazo, é necessário garantir liquidez e aumentar a transparência, enquanto a médio e longo prazo, uma estratégia de expansão para fora dos parceiros institucionais é necessária, juntamente com a criação de conteúdo comunitário e educacional para construir reconhecimento e confiança no mercado. O potencial da KAIO é evidente, mas atualmente é avaliada como uma "infraestrutura silenciosa" que não consegue exercer influência suficiente no mercado apenas com inovação técnica e confiança regulatória.